A股行业轮动与资金流向监控

核心结论：节前最后3个交易日 A股先抑后稳、缩量防御——周一（9/28）放量重挫，光模块法案+美债利率共振触发科技多杀多（沪指-1.67%、科创50 -4.06%）；周二缩量企稳（成交1.42万亿创2025年7月以来地量）；周三防御收官，沪指收 3842.19（周-1.19%）。行业极度分化：房地产+3.52%/医药生物+2.32%领涨，通信-7.84%/电子-6.40%领跌；主力资金全周净流出 785.32亿元，医药净流入49.73亿居首、电子净流出390亿失血最重。风格延续防御：上证50（约-0.69%）抗跌、科创50（-5.66%）领跌；9月月线沪指-3.62%、创业板指-8.82%、科创50-9.17%，三季度双创创单季最大跌幅。9/30盘后政策组合拳落地（PSL降25BP+房贷贴息），节后关注量能回补与科技修复弹性。

本周节奏（3个交易日）：9/28 放量重挫（沪指-1.67%收3823.62、盘中最低3806.67一度逼近3800点；成交1.72万亿环比放量494亿；4554只个股下跌、跌停57只；通信-7.36%、电子近-5%，中际旭创跌破万亿市值、宇树科技盘中再创上市新低）→ 9/29 缩量企稳（沪指+0.18%收3830.45，科创50 +0.86%反弹居前；成交1.42万亿创2025年7月8日以来地量，万科A/新华文轩等涨停）→ 9/30 防御收官（沪指+0.31%收3842.19，科创50 -2.51%再挫；成交约1.45万亿；医药生物+2.73%领涨，上涨2567只/下跌2824只）。9月月度收官：沪指-3.62%、深成指-8.04%、创业板指-8.82%、科创50-9.17%、北证50仅-2.41%；9月全市场成交38.46万亿、日均1.83万亿（较8月日均2.25万亿缩18.6%）；三季度创业板指-27.8%、科创50-30.7%均创单季最大跌幅。本周主线：资金从高位AI算力硬件向低位医药、地产、红利防御的高低切换，外部扰动（美参院光模块法案S.5548、10Y美债破5.2%、ITC对DRAM设备337调查、甲骨文算力基建交付担忧）+节前避险+季末调仓三重共振。

申万一级本周（9/28–9/30）9涨22跌（证券时报）。周度具体值仅证券时报披露下述5个行业，其余行业以"—"标示；资金方向上，机械设备、基础化工、计算机亦为净流出居前行业（未披露具体金额）。颜色深浅 = 涨跌强度（红涨/绿跌）。

▎本周周度涨跌幅（9/28–9/30）与全周主力净流入（亿元）

▎节前收官日 9/30 单日涨跌幅（齐鲁晚报/Wind，周度资金净流入逐日拆解见下方模块三）

方向补充（有来源未披露具体值）：9/28 单日通信-7.36%、电子约-5%领跌，石油石化涨近1%、公用事业/农林牧渔/煤炭逆势微红护盘；9/29 房地产、传媒、有色金属领涨，交通运输、煤炭、石油石化靠后（财信证券）；9/30 深物业A上演"地天板"、万科A收涨4.41%获机构净买入1.18亿，澳弘电子/协和电子跌停、中芯国际/寒武纪等科创板权重走弱。

单位：亿元 · 2026-09-28 至 2026-09-30 ｜ 本周全市场主力净流出 785.32亿元（证券时报），12个行业净流入、19个行业净流出；机械设备、基础化工、计算机净流出居前但未披露具体值。

结构拆分：创业板全周主力净流出 232.44亿、科创板净流出 181.74亿、沪深300成份股净流出 295.45亿（证券时报）。个股层面：净流入前三位 C鸿富诚+19.18亿、C力勤+11.54亿、贵州茅台+8.92亿；净流出前三位 中际旭创-43.20亿、亨通光电-28.20亿、新易盛-23.71亿——光模块三巨头合计失血近百亿，印证AI硬件链是节前失血重灾区。9/30 收官日医药生物单日获主力净流入逾127亿、电力设备逾31亿，电子净流出176亿（Wind口径，齐鲁晚报）。

周度涨跌按 9/30 收盘对 9/24 收盘测算（中证指数官网/交易所快照）；沪深300周-1.84%与证券时报披露一致（交叉验证）；科创50基数1621.87（源达/Wind）。点位为9/30收盘。

轮动信号：9/28 大跌日风格分层清晰：科创创业50 -4.96%、科创50 -4.06%、中证1000 -3.65%、中证2000 -3.26%，而上证50仅-1.26%、沪深300 -2.22%——小盘与成长全面承压、大盘蓝筹相对抗跌；节前最后两日（9/29–9/30）防御特征进一步强化：9/30 上证50 +0.47%、沪深300 +0.29%、中证红利+1.19%（收5493.34）、北证50 +0.70%收红，中证1000 -0.36%、科创50 -2.51%。9/30 市场偏好明显偏向生命科学与大市值红利板块（东财每日市场观察），半导体细分全天跌幅居前。9月单月：北证50 -2.41%最抗跌、科创50 -9.17%最弱。➜ 当前风格偏向：大盘价值 / 红利防守打底，科技成长待节后量能验证。

实时净流向自 2024-08 起已停披，以下以成交口径 + 券商估算净流向呈现；本周（9/28–9/30）专项外资周观察尚未发布，最近整周口径为 9/21–9/24。

趋势研判：节前外资延续谨慎——最近整周（9/21–9/24，国信证券《9月第4周全球外资周观察》）北向估算净流出 70.4亿元、灵活型净流出39.2亿，双双扭转前一周净流入方向；国金测算北上转为净卖出，主要净买计算机、石油石化，净卖通信、食品饮料。9/30 早盘沪股通估算净流出29.12亿、深股通7.27亿；但龙虎榜现局部逆势加仓：9/30 北向净买入我爱我家1.23亿、万科A 9117万、康希诺5077万——地产与医药是外资节前的两条加仓线。内资端：两融余额26106.94亿元（9/28，单日-266.09亿，连续3日累计缩水456.14亿，节前去杠杆）；9/28 ETF单日净流入302.45亿（股票型245.71亿，创业板ETF易方达+28.79亿居首），26年累计净赎回6150亿但单周仅-5亿、赎回显著放缓；私募排排网调查 57.70%私募重仓/满仓持股过节、平均仓位74.62%。港股端南向仍是入市主力（9/16–9/22当周港股通+216亿港元）。节后关注：两融回补幅度与北向回流节奏是反弹弹性的关键变量。

数据来源：证券时报·数据宝《资金流向周报》（2026-09-30，指数周涨跌/主力资金/行业流向/个股）；中证指数官网收盘快照（2026-09-28、2026-09-30，精确点位）；每日经济新闻盘后播报（2026-09-30，9/30收官）；齐鲁晚报·齐鲁壹点（2026-09-30，9/30行业/资金细节与9月月度数据）；川观新闻（2026-10-01，周度收盘与月度）；潮新闻·钱江晚报（2026-09-28，9/28行情）；财π新闻/国际金融报（2026-09-28，9/28成交与行业）；腾讯新闻/中国基金报（2026-09-28，9/28触发因素：S.5548法案/甲骨文/337调查）；财信证券晨会纪要（2026-09-30，9/29收盘全景）；新浪财经ETF周评（2026-09-30，ETF周度与政策梳理）；东方财富财富号《9月30日利好利空晚报》与《每日市场观察》（2026-09-30，盘后政策细则/两融/北向龙虎榜）；国信证券《9月第4周全球外资周观察》（北向估算）；国金证券策略周报（2026-09-28，北上行业方向）；私募排排网调查（持股过节，澎湃/齐鲁引用）；广发证券/华泰证券日历效应统计（齐鲁晚报引用）；沪深北交易所2026年休市安排公告（2026-09-17）。周度风格涨跌幅为按收盘点位对9/24基数的测算值（沪深300与证券时报披露一致、科创50与中证官网9/28跌幅-4.06%一致，交叉验证通过）；未披露具体值的资金数据以"—"留白，未做估算。

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